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政策服務


政策大松綁 中國企業跨境并購將逆勢增長

發布日期:2014-04-30
盡管海外并購存在諸多風險,但是有內外兩股動力驅使越來越多中國企業出海并購。上海地區一季度境外投資金額同比猛增8倍就是一個先兆。這是上證報記者從近日舉行的“2014百業并購論壇”獲悉的趨勢。
   
   與二級市場的低迷人氣不同,企業并購話題頗受企業家與投資人關注。近日由百業并購聯盟主辦的“2014百業并購論壇”就吸引了很多聽眾。上證報記者從現場采訪獲悉,中國跨境并購繼續呈現逆勢增長勢頭。據湯森路透數據顯示,近五年,全球的并購規模呈下降趨勢,而中國的并購規模卻異軍突起,年年攀升。2013年中國并購規模已達約2800億美元,其中境外并購達636.65億美元。其中不乏成功案例,如萬達集團并購美國第二大院線公司AMC之后,不僅使九連虧的AMC扭虧為盈,而且還重新登陸紐交所。
   
   上海商務委外經處處長孔福安表示,上海今年一季度境外投資核準后的數字是22億美元,同比增長8倍。他對記者表示,在接下來的三年里,上海乃至中國的企業將進入市場化、井噴式的境外并購階段??贅0踩銜?,海外投資不是“一種”選擇,而是一種“必須”的選擇。
   
   孔福安認為中國企業跨境并購動力主要有二:一是中國企業內在發展需求,他們需要通過國際化來實現轉型和升級,通過境外并購提升技術、品牌、渠道等核心競爭力;二是中國政府對境外并購政策管制的放松,給企業并購提供了很大的操作空間。
   
   今年3月24日國務院出臺了《關于進一步優化企業兼并重組市場環境的意見》,《意見》指出,除“借殼上市”須繼續嚴格審核外,上市公司其他并購重組均取消行政審核。當日下午,上海證券報-金融資微信公眾號就對此進行過及時深刻解讀,指出這將意味著市場化并購黃金時代來臨。
   
   對此,擁有近20年并購經驗的中倫律師事務所李俊杰深有感觸。他指出,中國企業以前要進行海外并購,至少要經過發改委、商務部、外管局的審批。如果是國企,還要經過國資委批準;如果是上市公司,還需證監會批準。“所以這個過程至少要3個月,半年一年都有可能。”李俊杰認為,《意見》其實是最近半年以來中國政府對海外兼并投資審批體制一系列重要改革中的一部分。
   
   境外并購除了在數量上會井噴,并購口味也有新變化。與前幾年中國企業熱衷抄底海外礦產不同,湯森路透走訪的全球諸多企業家和相關機構人士大體都認為,今年中國企業整個海外并購的驅動力和目標不再是估值較低的資產,而是來自競爭對手的壓力和產品線或業務的擴張。海外服務業企業越發受到中國企業青睞,歐美消費品知名品牌頗受中國上市公司青睞。
   
   德勤合伙人跨境并購顧問服務中國區主管袁毓東表示,對于100%現金收購境外服務業企業,最大的風險其實來源于“人腦”的流失。如何防止技術人才的流失,讓管理層心甘情愿為第二個東家服務,是這類收購的難題。袁毓東表示,撇開股權激勵等技術性方法之外,企業未來發展的主路線一定要上下合心,只有雙方在未來發展主線以及價值的統一下,這樣的并購才能有望獲得更長遠的發展及成功。